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据东方财富Choice数据统计显示，从2018年券商分仓佣金排名来看，涌现出了诸如太平洋、国盛证券、新时代证券这样的“黑马”，这几家券商近年来都有从外部引进知名分析师的经历。然而在业内人士看来，由于引援等成本同样高涨，这些券商分仓佣金快速增长的同时是否能带来盈利仍然成疑。

重仓招行的机构投资者对此非常焦虑，而招行的大跌也引发了卖方分析师的纷纷力挺。20日午间，国泰君安（601211.SH）和申万宏源（000166.SH）两大券商银行业分析师发文力挺招行，不过也有私募人士认为相对同行业招行的估值太贵，在抱团资金“看谁跑得快”的情况下，继续杀跌依然有一定可能性。

股市将转未转之时，转债最有价值最近股票、转债均有所反弹，但转债市场更早反弹，幅度也更大。这一现象背后，除了转债前期跌多了，自身积累的反弹诉求之外，可能也有一部分投资者希望通过转债博弈股市上涨行情。“转债跌多了，安全边际已出现，逢低介入的话，进可博弈股市反弹，退有债底支撑，此时正是转债展现其攻防兼备特性的时候。”一位券商债券交易员认为。

中金分析师认为，从中长期看，股票的性价比已不输甚至开始超过债券。但是，市场情绪和预期的转变需要时间和契机，从6月数据来看，信用紧缩状况还在延续，社融余额增速创新低，直接冲击经济增长和企业资金链。市场对基本面和信用环境的预期仍较为谨慎，制约盈利预期，期待股市走出V型反转也不现实。

其次，近年来创新型小微、互联网、类金融机构大量涌现。新产品层出不穷，跨市场、行业、地域的交叉性越来越大。所用金融工具复杂性日益提高。互联网信息技术应用，也带来了更多新情况：P2P借贷、互联网理财、股权众筹、网络现金贷等花样翻新。市场极速生长，而监管依旧归属不明，政策法规不清，导致监管不及时不到位。如，地方小贷公司和融资性担保公司，监管归口各地金融办、中小企业局、工信部门等，其全国性政策由央行和原银监会制定；典当行由商务部门监管；非融资性担保、投资公司、网贷公司等监管还存在模糊地带。针对这些问题，此次改革还有待给出更多针对性方案。

有分析认为，这可能和这些中小券商的市场佣金较多有关。在基金销售的产业链中，银行无疑是强势渠道，相比银行代销基金高昂的渠道成本来说，券商的渠道成本则相对低廉，所以部分中小基金公司也不乏和券商合作的意愿。不过，总体看，分仓佣金对大券商的收入拉动作用比较有限。从中信证券、国泰君安、海通证券这样的头部券商来看，2018年的分仓佣金只占这些券商当年总收入的1%左右。但对收入体量本就不高的中小券商而言，分仓佣金对拉动收入的效果就更强一些。