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夏皮罗说：“它们是税，会伤害消费者，伤害美国企业。”他指出，白宫之外的经济学家们普遍不对美国总统特朗普强硬的关税态度持积极评价。报道称，美国和中国目前的紧张关系似乎达到了新高度，华盛顿5月将华为列入美国的一份“实体名单”，限制这家中国电信巨头从美国公司购买商品的能力。

万喆：精准滴灌 不是大水漫灌财经评论员 万喆：这次央行降准很明显是精准滴灌，因为在去年下半年一系列金融组合拳下，现在的流动性应该说是比较充裕的，为什么现在要做降准的动作呢？从短期看，一方面春节前这一段时间，通常都会有资金缺口的状况发生，比如说春节前货币政策工具可能有一些到期了；另外一方面春节前会有很多人会有取款需求，或者需要上缴准备金，这个时候出现资金的缺口是比较常见的，所以降准在时间上比较精准。从长期来说，包括去年财政减税，也包括一些货币政策虽然已经发力了，但是有一些政策的落地，还需要一段时间，货币政策的发力也有一个迟滞，因此在上半年仍然会有压力的存在，所以显然这次降准，从操作上来看，并不是搞大水漫灌。

央行利用货币政策工具调节流动性，市场资金面总体宽松。2014年初开始银行间7天回购利率回落，银行间市场资金面总体宽松，资金利率持续下行，Shibor隔夜均值降低至2.77%，全年稳定在低位。受债券市场整体收益率下行影响，2014年城投收益率和利差成一路下行走势，但年底从11月开始陡升。AA级城投收益率从年初的均值过7%下降到11月份的4%左右，累计下行近200bps。城投信用利差在11月明显收窄，但是在43号文出台后，由监管到市场逐步传导渗透，年底市场情绪出现明显反转，收益率和城投信用利差大幅拉升。

城投债发行规模回升，融资较上年回暖。2018年城投债总发行量超过2.4万亿元，同比增加24.6%，净融资额较上年增加874亿元，达到6527亿元。受一季度严监管政策出台影响，5月总发行量下降68.05%，净融资额下降159.7%。三季度出现六师国资违约事件，各类解读纷纷扰扰，但最后兑付同时伴随收益率显著下行，市场情绪反转重新加固了“城投信仰”，城投全市场利差开始有所收窄。10月国常会提出保障融资平台融资需求，推进“开前门”，为城投平台融资减轻压力，11、12月城投债发行回暖。

“疫情带给我们挑战，也带给我们契机。比如，我们再次刷新了消费者服务标准；比如我们重新搭建规则，建立起行业生态共同体；比如，我们获得了难得的检视自我的机会，我们是否把宝贵的资源用在了新形势下最需要的地方？希望各团队根据实际业务情势，积极制定针对性的应对之策。”孙洁表示。

五一假期期间，在我们和投资者交流中发现投资者普遍担心中美等关税问题再生变数。从市场层面看，自2018年以来，市场对于中美问题长期性已经逐步达成共识，外部冲击对A股市场冲击的边际效应递减。从短期实际情况来看，我们认为美国经济目前阶段对于大规模增加关税等商贸摩擦的承受力也和过去两年截然不同，预计其行为将受到较大约束。因此，我们认为该问题将不是A股市场中期趋势的核心，而只是扰动因素。